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          群雄逐鹿 2020年保險資管收益幾何?

          上海證券報

            與去年業績與規模雙爆發的國內公募基金相比,相對低調和神秘的保險資管也在股票投資上斬獲頗豐。

            Wind數據統計顯示,以公開披露的、有2020年度凈值增長數據的80只股票型保險資管產品和68只混合型保險資管產品計算,股票型產品的平均收益為40.36%,混合型產品平均收益為34.98%,相較2019年均有提升。

            5只股票型產品收益率超100%

            2020年A股各板塊行情輪動,較早抓住相關行業進行布局的保險資管權益產品表現不俗。

            以2020年股票型保險資管產品收益率排名前十的產品來看,大部分抓住了上漲較好的幾個板塊。比如,平安資管醫療主題股票精選(如意10號),就抓住了去年上半年醫療類股票大漲的契機,實現了90.21%的全年收益率,大幅跑贏滬深300指數,位列2020年股票型保險資管產品收益率第4名。觀察周期若拉長到3年,這只產品累計收益高達155.3%,位列3年期股票型保險資管產品收益率第2名,大幅跑贏同期滬深300指數38.06%的漲幅。

            該前十榜單中,陽光資產周期主題精選、陽光資產制造業優選、泰康資產優勢制造等制造業主題的相關保險資管產品也實現了不錯的超額收益。

            2020年保險資管產品年度回報超過100%的僅5只。這與逾百只公募基金產品收益率超過100%相比,仍有不小的差距。

            保險資管公司的主動選股能力難道就不如公募基金?一位保險資管公司人士向記者表示,從投資角度來說,保險資管產品與公募基金產品在投資理念、定位和特性上有較大差異,難以進行簡單對比。

            他解釋說,公募基金一般是以相對收益為目標,保險資管是以絕對收益為目標,即追求有限回撤下的收益增長,兩者的收益目標決定了策略不同。在市場波動較大的情況下,公募基金往往呈現凈值波動較大的特點。相對來說,保險資管產品更注重控制回撤。

            保險資管FOF收益也不賴

            2020年也是FOF發行大年。作為國內最早布局FOF、MOM業務的機構之一,保險資管公司納入業務范圍的基本是全市場優秀的基金和基金經理,有別于公募基金大多選擇自家產品入池。

            從風險分散度看,保險資管有相對優勢。一位保險資管機構人士對記者表示,最早開展FOF、MOM業務的保險資管機構已有20年成熟經驗,有專門的團隊,實時跟蹤細分類別的基金表現,關注基金經理狀態,持續驗證基金經理的業績表現與其投資理念、方法和能力的匹配度,從而選擇每一個細分策略類別中Alpha收益豐厚且可持續的基金經理。

            Wind數據顯示,平安資管如意11號(新動力FOF)2020年收益率達到57.04%,如意9號(基金精選FOF)2020年收益率達到48.27%。與2020年全年有完整業績的80多只初始公募FOF基金相比,如意11號排名第一;從過去3年表現來看,如意9號排名第一。

            “固收+”迎高光時刻

            2020年“固收+”迎來高光時刻。理財剛兌逐步打破、無風險利率逐漸下移的大背景下,用固定收益打底、精選權益資產增強收益,或許將在未來長時間的低利率環境中成為一種“標配”。而保險資管也沒有錯失這個風口。

            根據Wind統計到的157只有2020年凈值增長數據的保險資管債券型產品,平均收益為7.84%,比債券基金4.24%的平均水平高出3.6個百分點。

            “固收+”一般是指通過主投固定收益資產追求基礎收益,同時精選權益資產增厚收益。本質上講,是對大類資產的宏觀配置,比純固收產品彈性更大,更有機會博取高收益。

            在大資管時代,保險資管公司將越來越走向臺前,與其他類別的資管機構同場競技,群雄逐鹿之下,比拼的不只是“短跑”爆發力,還需要經得起考驗的“長跑”耐力。

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