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          煉鋼業前5個月PPI同比增長22.5% 三重因素影響未來產業格局

          李正證券日報網

            本報記者 李正

            6月9日,國家統計局公布數據顯示,2021年1-5月,黑色金屬冶煉和壓延加工業(煉鋼業)生產者出廠價格較2020年同期增長22.5%。

            近年來,隨著我國對于基建和新基建工作的快速推進,黑色金屬(鋼鐵)需求持續增加,加之今年國際方面原材料價格持續走高以及環保工作持續發力,使得各界對于黑色金屬市場價格水平的波動保持著高度關注。

            煉鋼業PPI持續高企

            國家統計局6月9日公布數據顯示,2021年1-5月,煉鋼業出廠價格較2020年同期增長22.5%,其中,5月份同比增長38.1%,環比增長6.4%。

            同時,國家統計局數據顯示,2021年1-4月份,煉鋼業PPI分別同比增長9.9%、14.1%、21.5%和30.0%,結合5月份數據來看,呈現出減速上漲趨勢。

            淳石集團合伙人、酷望投資證券母基金負責人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示,鋼鐵類產品的PPI走高,與多個方面因素共同作用有關。

            “由于前期需求旺盛,且供應由于限產限排等政策影響,導致投機持倉加大,市場積極預期推高了整體價格,同時,國際經濟復蘇特別是歐美國家的需求放大,配合之前應對疫情的量化寬松政策造成鋼鐵產品價格出現了較大幅度的上漲。”楊如意進一步表示,從未來短中期來看,市場需求呈現邊際減弱趨勢,特別是投機需求降低,鋼鐵需求也到達旺季與淡季切換階段,預計今年下半年需求不會大幅提高,將對未來鋼鐵產業PPI上漲形成一定的壓力,類似五月份的大幅度增長將無法持續,未來可能維持高位震蕩走勢。

            而正如楊如意所說,近段時間以來,鋼鐵產品的價格已經在呈現出回落走勢。

            南華期貨方面提供的數據顯示,南華螺紋鋼價格指數在5月12日創下歷史新高的6158.50點后,持續回落至5月26日的4656.44點,隨后展開震蕩走勢,截至6月9日收盤,報收于5019.44點;南華熱軋卷板價格指數在5月14日創下歷史新高6127.63點后,回落至5月26日的5005.56點,隨后維持高位震蕩,截至6月9日收盤,報收于5348.21點。

            經濟學博士秦源對《證券日報》記者表示,近期鋼材價格出現回落,與政策調控有一定的關系,同時,前段時間鋼鐵價格漲幅過高,客觀上也有回調需求,加之現在鋼鐵淡季即將來臨,需求預期也在出現降低的趨勢,共同造成了近期鋼鐵價格走勢呈現回落的結果。

            三因素影響煉鋼業格局

            據《證券日報》記者了解,近期包括山東、河南、山西等地在內的多個省份,已經開始對鋼鐵企業執行“超低排放差別化電價”措施,對排放改造有問題或改造未完成的鋼企進行電價上漲。

            以山東為例,山東省發展和改革委近日印發的《關于對鋼鐵企業執行超低排放差別化電價的通知(魯發改價格〔2021〕419號)》內容顯示,將自2021年7月1日起,按要求對省內的24家鋼鐵企業執行超低排放差別化電價,加價標準為0.06元/千瓦時。

            而隨著環保工作的持續推進,環保限產、原料漲價以及需求提振三大因素的共同作用,也使得市場上擔憂鋼價會再次走高的聲音不時傳出。

            對此,楊如意認為,雖然目前全國在執行鋼鐵產業區域限產、產能置換等直接限制產能政策的同時,也存在相對應的環保減排等間接影響鋼鐵企業產能的政策,但是政策導向并不會降低鋼鐵產能,而是會禁止產能新增和控制產量增加。

            “從需求層面看,鋼鐵需求主要來源于房地產和基礎建設,最新公布的數據顯示,當前基建投資和房地產開發投資都有所放緩,對于鋼鐵的需求減少,因此短期來看,鋼鐵產品在高位價格持續向上的概率不大。”楊如意進一步表示,長期來說,碳中和工作的持續推進,給鋼鐵產業帶來了結構性改變,中小型鋼鐵廠和無法優化排放的鋼鐵廠將會被動淘汰,而龍頭鋼鐵企業將很快填補這一部分的產能供應,因此產能不會出現大幅度下滑,從需求端來講新基建、未來城鎮化、新能源汽車等對于鋼鐵的需求預計會持續增長,因此長期來看鋼鐵產品整體的上漲的基本面是有很強的支撐。

            對于未來鋼鐵價格維持高位可能產生的影響,楊如意認為,鋼鐵下游產品,比如房地產、基建、汽車、家用電器等行業,成本端會承壓,從最新CPI(1.3%)數據來看,目前鋼鐵價格還沒有傳導到最終消費品上。因為受新冠疫情影響,國內整體居民消費仍然偏弱,鋼價高位震蕩可能對于汽車、家電等加工企業利潤造成一定的影響。

            鋼鐵板塊盈利向好

            據悉,受煉鋼業出廠價格持續走高帶動,A股市場鋼鐵板塊(按申萬行業分類,下同)上市公司也迎來了不小的業績提升。

            東方財富Choice金融終端數據顯示,A股鋼鐵板塊36家上市公司2021年一季度實現凈利潤合計為290.15億元,同比增長236.01%,與2019年同期相比增長123.54%。

            同時,上述36家上市公司當中,已有7家發布了2021年中報預告,其中預增5家、略增1家、略減1家。

            私募排排網研究員劉文婷在接受《證券日報》記者采訪時表示,一方面,鋼鐵價格的大幅上漲使得鋼企利潤快速增厚,對鋼鐵行業業績改善明顯,同時,考慮到鋼鐵板塊目前整體估值偏低,而且分紅穩定,因此具有一定投資價值。

            楊如意認為,在限產和限排以及國內產業對于鋼鐵的需求持續增長的多重作用下,鋼鐵企業的盈利有望快速擴張,但龍頭企業在節能減排、環保設備上的投入能力和已有設備上都有明顯的優勢,面臨的限產壓力會更小,因此從中長期來看,行業集中度提高是大趨勢,鋼鐵板塊會優先考慮在節能減排上突出的市場龍頭企業。

           

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