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          中信證券:A股中期慢漲已啟動并將持續數月

          周璐璐中國證券報·中證網

            中證網訊 (記者 周璐璐) 中信證券10月18日下午發表研報稱,國內基本面超預期改善會不斷抬高市場底線,海外擾動因素日益明朗,IPO和增發減持對市場資金分流有限且不改變內外資金凈流入狀態,預計國內宏觀數據將再超預期,A股的中期慢漲已經啟動,并將持續數月。

            中信證券指出,首先,國內經濟與A股財報預告數據持續超預期,基本面改善抬高市場底線。社融數據超預期,政策對宏觀杠桿容忍度提高,寬信用繼續支持基本面修復;外貿超預期且中期向好,短期訂單轉移有望長期化;預計即將公布的國內經濟數據有望再超預期,而披露中的A股三季報盈利修復明顯,不斷消化結構性的高估值。

            其次,IPO和增發減持在四季度分流的資金有限,內外資金預計將保持凈流入。其中,IPO與增發減持對市場流動性的分流會逐步弱化;產業資本減持影響有限,不會改變市場方向;同時,人民幣升值預期驅動下,北向配置型外資流入恢復明顯,且可持續。

            再次,美國大選等海外擾動因素日趨明朗,對A股的擾動持續緩解。開放式QE框架下,預計美聯儲四季度實質擴表會提速,美元流動性會更寬松。

            中信證券認為,內外兼修下,不斷落地的超預期基本面數據消化結構性高估值,帶動增量資金入市,催化中期慢漲。

            配置上,中信證券建議繼續關注順周期板塊和科技龍頭。前者包括受益于全球經濟復蘇和弱美元的有色金屬和化工,以及受益于國內消費修復的部分可選消費板塊;后者建議重點關注新能源汽車和消費電子。另外,還可關注“十四五”主題中市場認知相對不足的品種,包括產業政策相關的軍工電子、信息安全、半導體和光模塊,以及人口政策相關的母嬰板塊。

           

           

            

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