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          中金公司調升PPI預測并預計不會引發貨幣政策收緊

          中國證券報·中證網

            中證網訊(記者 羅晗)1月14日,中金公司發布研報稱,考慮到2020年四季度以來大宗商品價格快速上漲及其后續影響,將2021年PPI同比預測從0.9%調升至1.5%左右,四個季度的均值可能分別為0.5%、3.5%、1.4%、1.0%,基數效應或致單月高點達到4.5%左右。

            該報告稱,PPI走勢主要受生產資料價格影響,生活資料波動小、占比少,影響不大。原油、黑色、有色等大宗價格對PPI影響大且有領先性,對研判PPI后續走勢非常重要。

            報告預計,原油庫存或于2021年年中見頂,支撐下半年油價上行。煤炭供需沖擊導致近期價格快速上漲,但后續有下行壓力。銅在疫苗落地后供需或雙復蘇,銅價料高位震蕩,難以單邊大幅上漲。

            研報指出,因低基數而短期沖高的PPI或不會導致貨幣政策收緊。2017年貨幣政策收緊除了抑制通脹的考慮,還受經濟過熱和樓市火爆的影響,本輪通脹和經濟增長更多是疫后修復,樓市在“三條紅線”之下或將降溫。2020年非生產性加杠桿或導致2021年償債負擔上升,并帶來自發緊信用,適當時候或需松貨幣進行適度對沖。

            

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