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          首只公募MOM下周三起發行 規模上限50億

          陸慧婧證券時報網

            昨日,建信基金發布公告,建信智匯優選MOM定于1月20日至2月3日公開發行,首次募集規模上限為50億元人民幣。

            公募基金市場很快將要迎來一類嶄新的品種。去年最后一天,首批5只公募管理人中管理人(MOM)產品同時獲批,時隔不到半個月,就有基金迅速啟動發行工作。根據相關募集安排,建信基金旗下首只公募MOM產品將在下周進入新基金發行市場。   

            作為公募基金踐行大類資產配置理念的重要工具,公募MOM基金自2019年底產品指引推出以來,就備受關注。據了解,目前海外MOM市場的資產管理規模高達3萬億美元,公募MOM的出爐有望為國內基金管理公司打開萬億級發展空間。

            首只公募MOM將發行

            1月13日,建信基金發布公告,建信智匯優選MOM定于1月20日至2月3日公開發行,最低認購門檻設定為10元,首次募集規模上限為50億元人民幣。

            據證券時報記者了解,其余4只已獲批的公募MOM目前暫時沒有明確的發行計劃。

            市場最為關注的MOM基金投資顧問遴選,也隨基金招募說明書曝光。該MOM基金擬聘請廣發基金管理有限公司、景順長城基金管理有限公司擔任投資顧問。根據約定,基金管理人對投資顧問及投資經理每年度進行業績考核,對連續兩次考核均不達資產單元業績比較基準的,建信基金需重新評估投資經理的適合性,根據需要要求投資顧問變更投資經理。基金管理人應當在定期報告中披露各資產單元的規模及占比、基金管理人與投資顧問及不同投資顧問之間是否存在關聯關系等信息,并在年度報告中披露投資顧問當年獲得的投資顧問費用及占基金年均資產凈值的比例等。

            建信基金表示,建信基金與廣發基金和景順長城基金簽署的投顧協議是公司級別的協議。此外,建信基金也與業內其他基金公司完成投顧協議的初步意向,MOM產品后續會根據情況逐步擴充投顧數量。

            其余4只公募MOM多數也已經完成投資顧問的協議簽訂。據創金合信基金資產配置部負責人尹海影介紹,創金合信群力MOM在權益風格選擇上講求平衡互補,精選了具備全市場選股視角,在消費、科技等不同投資方向業績表現優異,且投資風格和投資策略相關性較低的四位外部投資顧問,分別是大成基金、永贏基金、信達澳銀基金、惠升基金,固定收益策略方面將重點發揮創金合信基金傳統優勢,實施短債增強。

            投資策略備受關注

            公募MOM基金的投資策略也備受市場關注。

            相關基金招募說明書顯示,建信智匯優選MOM通過優選投資顧問為特定資產單元提供投資建議和靈活的投資策略,捕捉市場中的投資機會,并且采用有效的風險管理措施,降低波動風險的同時,爭取獲取穩定的收益。

            具體的投資組合比例上,建信智匯優選MOM的股票資產投資比例為基金資產的30%~75%;港股通標的股票投資比例不超過全部股票資產的50%;戰略資產配置方案為:A股權益類資產、港股權益類資產、固定收益類資產的投資占比分別為50%、10%、40%。

            此外,建信智匯優選MOM的子資產分為價值、成長和固定收益三個子資產單元。在MOM管理人及投資顧問各自的定位上,MOM管理人的定位是把握全局,負責控制MOM組合的波動率,定期對MOM組合進行再平衡,適度對MOM組合股債之間的配比進行調整,對投資顧問的評價與更換;投資顧問則需要在選股上力爭穩定輸出超額收益,投資顧問所管理的子資產單元股票資產不低于90%。

            據尹海影介紹,創金合信群力MOM將有三部分收益來源:一是管理人進行股債資產比例的資產配置收益,二是管理人在不同風格投資顧問倉位間進行風格資產配置收益,三是投資顧問在其擅長的風格、行業領域進行個股選擇的收益。

            有望打開萬億發展空間

            華夏基金表示,與FOF相比,MOM有自己的不同之處。FOF的投資標的是基金,被動接受市場產品供給,也可創設,但受成立時間和成立規模影響,且僅作為持有人之一,也無直接考核和激勵底層產品的能力。總體而言,基于基金產品做配置和交易,對基金的分析主要以凈值分析法為主,無法穿透到持倉,底層基金風格容易漂移,無法達到資產配置效果。而MOM投資標的為基礎資產組成的特定目標的子資產單元,投資目標更專一,可根據需求靈活創設,可通過穿透,精確考核和評估底層專戶,確保資產配置要求精準達到。MOM的母基金可以直接穿透到底層資產,可以構建基于底層資產的分析、評估、風控和預測體系,資產配置更加精細、純粹。

            建信基金亦認為,MOM產品和FOF產品都屬于組合類的產品范疇,但兩者的出發點不同,MOM更強調定制與合作,FOF更體現靈活與多元。

            鵬華基金指出,MOM發展空間巨大。根據晨星的統計,海外MOM市場的資產管理規模高達3萬億美元,其較好的風險收益特征又備受養老資金的青睞。在監管機構推出MOM指引后,以“多元投顧,多元風格”為導向的MOM產品必將在中國蓬勃發展,逐步成長成為萬億級別的細分產品市場,為普羅大眾帶來新型的財富管理工具。

            據招商基金介紹, MOM基金在國內發展僅有8年時間,但在這8年時間里,MOM基金的發展受到主流資管機構的重視,各路資本都競相開始布局MOM業務。MOM基金成功的關鍵在于尋找到優秀的二級投資人,通過組合構建及動態管理來實現組合的“資產多元化、策略多元化、風格多元化”,從而達到風險和收益的均衡。

            不過,MOM產品的頭部化現象比較明顯,大型機構具有發行優勢,小規模機構難以承擔較高的運營成本。從國內券商集合理財MOM產品的運作情況看,存在的主要問題一是產品規模偏小,定制化特征不明顯;二是投顧動態更換頻率較低,甚至不做更換,缺乏子管理人的精細化篩選和管理,沒有充分發揮出MOM產品的優勢。

            

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