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          大買家現身 ETF發行潮背后藏玄機

          徐金忠中國證券報·中證網

            今年以來,ETF迎來發行大潮。那么,哪些資金是這些ETF的大買家?中國證券報記者統計發現,ETF的大買家包羅萬象,機構和個人都在其中。不過,記者采訪了解到,行業內不少公司和產品面臨較大壓力,因此“幫忙資金”成為一些ETF的重要買家。由于需求旺盛,近期“幫忙資金”的對價也水漲船高,一些中小型基金公司直呼“用不起”。

            成立后迅速上市

            目前,ETF在成立以后,大多迅速上市。借助基金產品的上市公告,投資者得以窺探一些ETF基金的大買家,其中不少是在基金發行時,就重金申購ETF產品。

            11月23日,招商基金發布公告稱,招商中證消費電子主題ETF將于11月26日上市交易。這只基金成立于11月18日,成立之后迅速上市。

            從基金上市公告看到,在這只ETF的前十名持有人名單中,有上海東證期貨、中金財富證券、申萬宏源證券、財信證券等期貨和券商機構,還有一家投資公司閩侯縣景和祥投資咨詢有限公司,另外還有丁濟珍、張金波等個人投資者。上述機構和個人持有的份額從301萬份到1000萬份不等。該ETF的上市交易份額為3.55億份。

            11月8日上市交易的一家食品ETF基金前十大持有人名單則更有看頭。這只基金成立于10月26日,前十大持有人中有西南證券、招商證券等券商機構,還有招商期貨、上海環懿投資有限公司-環懿金牛衛杉一號私募證券投資基金、上海磐耀資產管理有限公司-磐耀三期證券投資基金、華潤深國投信托有限公司-華潤信托·磐耀卓越1號集合資金信托計劃等投資機構,以及傅美鳳、藍小南、葉鋼等個人買家。上述機構和個人持有的基金份額數量從250萬份到3000萬份不等。相對此次合計3.24億份的上市交易份額來講,都是一些“重量級”持有人。

            另外,還有不少公司的ETF成為旗下其它資管產品“掃貨”的對象。例如,浦銀安盛中證證券公司30ETF基金的前十大持有人名單中,有浦銀安盛博悅2號FOF集合資產管理計劃、浦銀安盛博悅3號FOF集合資產管理計劃、浦銀安盛盛卓7號FOF單一資產管理計劃、浦銀安盛盛卓8號FOF集合資產管理計劃。

            私募身影頻現

            觀察發現,一些機構出現在多只基金產品的前十大持有人名單之中。以前述的磐耀三期證券投資基金為例,在11月以來上市的ETF中,除了出現在銀華食品ETF的前十大持有人名單之外,它還是港股通50ETF的第一大持有人。截至11月4日,該基金持有港股通50ETF1500萬份的基金份額。加上銀華食品ETF的500萬份基金份額,該機構在兩只ETF上出手約2000萬元。

            而另有一些機構更是用旗下多只產品,集中重倉持有相關ETF。例如,南方中國A50ETF的前十大持有人名單中,有君證資產管理(上海)有限公司旗下兩只產品君證樂融1號私募證券投資基金和君證樂融2號私募證券投資基金,合計持有約2億份;深圳市林園投資管理有限責任公司旗下林園投資135號私募證券投資基金和林園投資132號私募證券投資基金合計持有這只ETF約9000萬份。

            事實上,如果拉長觀察的時間,可以看到一些私募、期貨等資管機構成為不少ETF的主要買家。“對于一些熱門細分領域的ETF產品,我們也會通過申購的方式進行重點布局。這樣一來,可以在較低價位鎖定熱門ETF,在這些熱門賽道的ETF上市以后,可以享受二級市場的上漲,是不錯的投資機會。”上海一家私募機構相關人士表示。

            對價水漲船高

            觀察發現,通過認購新發ETF,并迅速在二級市場賣出獲利,確實是一個可行的投資方法。以近期上市的一只ETF為例,該基金在上市首日上漲1%,收于1.01元。不過,當天的交易金額超過9000萬元,隨后交易量持續放大,迎來一波上漲,最高上漲至1.02元上方。然而,隨后該ETF的二級市場價格出現下跌,最新的收盤價回歸到基金面值。如果有機構資金快進快出,確實可以實現在短期內的獲利了結。

            “現在上市節奏加快,熱門ETF上市后大多有不錯的表現,流動性又比較好,逢高出貨沒有壓力。”前述私募機構人士介紹稱。

            事實上,在今年以來的ETF發行大潮中,還有不少機構資金成為“幫忙資金”,這類資金更是發行潮之中“如魚得水”的玩家。

            中國證券報記者了解到,券商資金是ETF重要的“幫忙資金”,交易量仍然是基金公司償還對價的重要方式。不過,在ETF大發展的當下,這類資金的對價頗高。“四五十倍交易量的對價很正常,行業內有的公司都要了七八十倍的對價,這樣的價格實在要不起。”有中型基金公司指數投資負責人表示。

            至于通過私募產品等輸送而來的“幫忙資金”,其對價和償還方式則更加多種多樣。“私募資金通過各種方式進入這樣的生意中,中間的介紹人比較多樣,比如券商等,所以其中的償還方式就五花八門了。”有知情人士告訴中國證券報記者。

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