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          鑫元基金趙慧:后續債券市場有望繼續走牛

          徐金忠中國證券報·中證網

            中證網訊(記者 徐金忠)9月15日,鑫元基金基金經理趙慧發表觀點表示,目前債券收益率上行的空間不大,但是整體風險也很小。盡管后續地方債供給放量對市場有擾動,但是預計央行會進行流動性配合,供給沖擊有限。后續債券市場有望繼續走牛。趙慧指出,從債券品種來看,轉債市場今年大擴容,進入的資金較多,造成轉債整體的估值較高,目前再買入,風險水平相對較高。對于利率債,趙慧維持偏多的觀點。

            今年以來,A股市場持續震蕩,投資者無論是買股票還是買基金,都比較難獲得持續穩定的收益,這就凸顯了資產配置的重要性。通過權益類資產博取高收益固然是投資者們聚焦的重點,但在震蕩的市場環境下,鋪好資產的“安全墊”同樣重要。中短債基金兼具高流動性和低風險性,再加上長期收益好于貨幣基金,今年來逐漸進入投資者的視野,成為投資者配置資產時靈活好用的“壓艙石”。

            不過,中短債基金雖然整體受歡迎,但同類產品間業績差異卻不小。據天天基金網統計,表現最好和表現最差的中短債基金,年內收益率相差了約10個百分點。公開信息顯示,由趙慧管理的鑫元中短債基金成立于2020年4月29日,成立以來收益率一直好于同類平均水平,業績排名長期保持在同類前10%以內。據海通證券研究所統計,截至8月31日,鑫元中短債A近一年累計凈值增長率為5.34%,同類排名2/293,同期業績比較基準收益率僅2.56%。

            此外,除了收益率高低需要考慮外,收益率的穩定性同樣不容忽視。在這方面,鑫元中短債也很好地展現了中短債基金的強項。據Wind統計,截至8月31日,鑫元中短債A自成立以來最大回撤僅-0.41%,遠低于同類平均-1.11%的水平;夏普比率(年化)3.36%,同樣大幅優于同類1.14%的平均水平。

            在投資范圍相同的前提下,中短債基金業績分化的主要原因在于各自債券配置上的差異。鑫元中短債基金中報顯示,2021年上半年債市的表現強于市場預期,整體呈現“慢牛”格局。在此背景下,鑫元中短債的債券配置組合保持中性杠桿水平,繼續執行“信用債打底,利率債波段增厚”的策略,較好地控制了組合整體的流動性和信用風險,取得了較好的業績。

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