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          中小銀行擔綱主力軍 永續債發行提速

          戴安琪中國證券報·中證網

            數據顯示,今年以來已有21家銀行發行永續債,其中僅4家為國有大銀行,這意味著中小銀行已經成為永續債發行的主力軍。

            分析人士稱,發行永續債拓寬了中小銀行補充其他一級資本的途徑,有助于增強其風險抵御和損失吸收能力。與此同時,市場對中小銀行永續債的認可度也在不斷提升,投資者認購熱情較高。

            中小銀行成主力

            Wind數據顯示,2021年以來已有21家銀行發行了22只永續債,合計發行金額為2895億元。

            從發行主體來看,其中4家為國有大銀行、兩家為股份制銀行、1家為民營銀行,其余14家為城商行、農商行。當前,中小銀行資本補充需求旺盛,已經成為永續債發行的主力軍。

            建行金融市場部相關人士表示,永續債為無固定期限資本債券,投資者買入永續債后不能在確定時點收回本金,但每年可以按票面利率永久獲取利息。去年為應對新冠肺炎疫情沖擊,商業銀行加大信貸支持力度,同期不良貸款壓力上升,亟待補充資本。

            國務院發展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛認為,對中小銀行而言,永續債能夠解決其長期資金來源問題,支撐銀行業務規模持續擴張。同時,永續債計入權益,能夠降低中小銀行杠桿率。與優先股相比,永續債具有明顯優勢:一是資金成本低,支付的票息可以稅前抵扣,發揮“稅盾”作用;二是作為債券不會對銀行股價造成沖擊;三是審批周期較短,減記型永續債可在銀行間市場發行;四是條款設計靈活,既可設計減記條款,又可設計轉股條款。

            具備一定配置價值

            中小銀行積極發行永續債,投資者認購情況如何?

            以近期發行永續債的兩家銀行為例,網商銀行日前發行15億元永續債,投資者參與度活躍,全場投標倍數達1.8倍,投標機構中,還包含了3家國有大銀行。

            江南農村商業銀行近日發行30億元永續債,全場認購倍數達到1.82倍,發行利率處于預測發行區間下限,吸引了30余家投資機構參與認購,涵蓋國有大銀行理財子公司、保險公司、證券公司、基金公司等境內債券市場主要投資人。

            華創證券固收團隊認為,目前機構對銀行永續債的配置需求偏強,有進一步上升趨勢。盡管低評級城商行、農商行發行的永續債在上市之后可能面臨一定估值損失,但相較于同級別的一般永續債,安全性更高,仍具備一定配置價值。在選擇標的時,建議關注發行銀行一級資本充足率的安全邊際。

            為進一步支持中小銀行發行永續債,某股份制銀行戰略發展部相關負責人建議,要穩妥擴大銀行永續債投資群體。可以考慮降低保險資金投資銀行永續債的規模門檻,擴大保險公司投資中小銀行永續債范圍;將銀行永續債納入社保基金和企業年金投資“白名單”;推動銀行永續債柜臺發行,允許合格投資者和高凈值個人投資者投資;加強對條款設置的政策解讀,對概括性較強的條款加以細化,使投資者更加了解產品情況,提高銀行永續債投資參與度等。

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